OPÇÕES CAMBIAIS: ESTRATÉGIA DE HEDGE E MODELOS DE PRECIFICAÇÃO

Resumo

O objetivo deste trabalho é verificar se os resultados obtidos empiricamente com a aplicação do modelo teórico binomial de precificação de opções cambiais condizem com seu prêmio praticado no mercado. Para tanto, faz-se uma análise do funcionamento do mercado de derivativos brasileiro, especificando as estratégias dos hedgers na utilização de opções como uma forma de proteção contra a variabilidade da taxa de câmbio, principalmente após a mudança de regime cambial de início de 1999. Analisam-se, também, os fatores que influenciam na formação do prêmio das opções e a metodologia de cálculo desses prêmios por meio de dois modelos teóricos: Black e Scholes e binomial, ambos adaptados para as opções cambiais. Como resultado, foi verificado que o mercado adota tais modelos, sem evidências de arbitragem.