POLÍTICA MONETÁRIA DO PLANO REAL: IMPACTOS SOBRE O MERCADO DE CAPITAIS

Resumo

O presente trabalho propõe-se a analisar os efeitos da Política Monetária restritiva adotada no Plano Real em relação aos investimentos em ações no Mercado de Capitais demonstrando que este tipo de política implica em elevação da taxa de juros básica e induzem o direcionamento dos investimentos para os Títulos Públicos federais. A hipótese de causalidade (antecedência temporal) da taxa básica de juros básica sobre o movimento do Mercado de Ações é testada após uma breve apresentação da conjuntura econômica brasileira pré-Real e avaliação das políticas monetária e cambial do Plano Real. Com a instabilidade evidenciada pelos testes de causalidade-Granger para o período de análise (jan./1992 a jun./2003), a avaliação empírica desta hipótese é testada por meio de uma análise de regressão, com ajustes para mudança estrutural, gerando evidências favoráveis para a hipótese em questão.