UM ESTUDO SOBRE A HIPÓTESE DE DOMINÂNCIA FISCAL NO BRASIL

Resumo

Alvo de incessante debate, o elevado patamar da taxa básica de juro brasileira é a motivação central do presente trabalho. A partir da abordagem proposta por autores que tratam da dominância fiscal, buscou-se verificar se existem evidências empíricas de que variáveis fiscais interferem nas decisões da autoridade monetária brasileira. Para tanto, realizou-se uma revisão da literatura acerca do tema, ancorada em um estudo do contexto histórico econômico recente do país. Soma-se a estes instrumentos a realização de um estudo empírico fundamentado em uma análise econométrica baseada nos modelos de vetores auto-regressivos (VAR) e testes de causalidade de Granger. As evidências apresentadas neste trabalho sugerem que medidas que buscam a redução das taxas de juros no Brasil passam também por uma melhoria no quadro fiscal do país. O histórico de default da dívida pública brasileira, associado ao elevado nível de endividamento público parece gerar incertezas nos agentes de mercado que constituem um entrave à redução mais acentuada do juro básico brasileiro.