EXISTE VALUE PREMIUM PARA OS FUNDOS IMOBILIÁRIOS NO BRASIL? UMA ANÁLISE PARA O PERÍODO DE 2017 A 2022

Resumo

Este trabalho verifica se existe value premium para os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) no Brasil no período de 2017 a 2022. Os dados são extraídos da plataforma Economática e técnicas de estatística descritiva e inferencial são usadas para a análise dos dados. As simulações são realizadas no software estatístico SPSS versão 24. Para a composição das carteiras são selecionados os fundos imobiliários presentes no Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX) que apresentem a série completa de dados para o período em análise. Os fundos são separados em dois grupos: valor e crescimento. Para a composição dos grupos utiliza-se o indicador V/VPA e a técnica de quartil. São abordados os indicadores de retorno, risco e risco-retorno. Os resultados mostram que não há value premium para FIIs de valor e sim para FIIs de crescimento, evidenciando que os FIIs de crescimento teriam sido uma melhor escolha de investimento uma vez que trouxeram um maior retorno com o menor risco. Esse resultado vai de encontro com o esperado, visto que se esperava que a carteira de valor apresentasse o melhor desempenho e tivesse o maior risco. Dessa forma, os resultados não estão de acordo com a hipótese do CAPM que afirma que quanto maior o risco, maior o retorno esperado.